自今年2月以來(lái)，受俄烏局勢(shì)和歐美制裁俄羅斯等因素疊加影響，歐美出現(xiàn)能源危機(jī)，市場(chǎng)恐慌情緒加劇，這讓許多曾經(jīng)大力推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的國(guó)家，不得不開(kāi)始重新評(píng)估和啟用煤炭資源。德國(guó)政府此前宣布，將在今年冬季大幅增加煤炭使用，以保障能源供應(yīng)；希臘政府宣布將在2024年之前增加50%的煤炭產(chǎn)能，確保供應(yīng)穩(wěn)定。這些措施讓幾乎瀕臨死亡的煤炭公司再次獲得新生。根據(jù)國(guó)際能源署煤炭市場(chǎng)報(bào)告預(yù)測(cè)，今年全球煤炭消費(fèi)量將重返2013年的歷史高位，明年還可能繼續(xù)增加。歐盟今年上半年的煤炭消費(fèi)已經(jīng)比去年同期上漲10%。

根據(jù)油價(jià)信息服務(wù)公司(OPIS)編制數(shù)據(jù)顯示，9月2日澳大利亞紐卡斯?fàn)柛郜F(xiàn)貨煤炭?jī)r(jià)格為每噸436.71美元，創(chuàng)歷史新高，幾乎是去年同期的三倍；紐卡斯?fàn)?0月煤礦期貨價(jià)格一度創(chuàng)下2016年1月以來(lái)的最高水平；歐洲基準(zhǔn)煤炭?jī)r(jià)格也處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。

從當(dāng)前看，煤炭?jī)r(jià)格飆漲主要是，全球能源結(jié)構(gòu)正處在未破先立的尷尬境地，清潔能源還不能撐起全局，但煤炭等石化能源卻大規(guī)模縮減，再加上對(duì)俄羅斯的制裁，導(dǎo)致能源青黃不接。這也是目前德國(guó)等國(guó)家考慮逐步暫緩“雙碳”時(shí)間表的主要原因。

從未來(lái)一段時(shí)間看，煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)走高。主要包括三個(gè)方面：

一是俄烏局勢(shì)不確定性加劇能源供給不確定性。歐洲40%的天然氣和30%的石油從俄羅斯進(jìn)口。在全球煤炭出口市場(chǎng)中，俄羅斯的市場(chǎng)份額也是大幅居前，占比達(dá)到18%，其中俄羅斯對(duì)歐洲的煤炭出口額達(dá)到每年80億歐元。同時(shí)，德國(guó)等國(guó)家對(duì)俄羅斯能源供給的依賴(lài)程度相當(dāng)高，比如，俄羅斯天然氣占德國(guó)天然氣供應(yīng)量的66.1%，意大利43.3%等。近期，由于對(duì)俄羅斯的制裁，以及西方七國(guó)集團(tuán)G7和歐盟推出的原油限價(jià)等措施，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇歐洲能源供應(yīng)緊張的局面。此前，俄羅斯已經(jīng)宣布無(wú)限期關(guān)閉“北溪-1”天然氣管道，使得歐洲恐慌情緒蔓延。普京在近日舉行的經(jīng)濟(jì)論壇上更是表示，“我們不會(huì)供應(yīng)天然氣、石油、煤炭、取暖用油，我們不會(huì)供應(yīng)任何東西”。分析稱(chēng)，俄羅斯全面斷供天然氣，可能使歐洲陷入長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的緊急狀態(tài)。能源供給的不確定性勢(shì)必帶來(lái)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

二是總體看國(guó)際煤炭供需偏緊的局面仍在持續(xù)。根據(jù)美國(guó)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)動(dòng)力煤出口量為260萬(wàn)噸，同比減少8%，環(huán)比下降5.5%；紐卡斯?fàn)柛圩钚聰?shù)據(jù)顯示，8月澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾砍隹诹繛?307.65萬(wàn)噸，同比下降9.14%。而據(jù)報(bào)道，煤炭主產(chǎn)國(guó)澳大利亞的煤炭運(yùn)輸可能會(huì)因?yàn)闃O端天氣中斷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐盟45%的煤炭來(lái)自俄羅斯的出口，但是今年4月開(kāi)始，歐盟決定對(duì)俄實(shí)施煤炭禁運(yùn)。原本打算依靠能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和其他國(guó)家進(jìn)口來(lái)填補(bǔ)能源缺口的歐洲國(guó)家，更加騎虎難下。從全球總量看，出口縮減而進(jìn)口需求增加下國(guó)際煤炭貿(mào)易格局仍然偏緊，海外煤炭?jī)r(jià)格仍處在高位水平。

三是清潔能源發(fā)展仍在路上。隨著世界逐步淘汰化石燃料，轉(zhuǎn)向以電力為動(dòng)力的汽車(chē)和供暖系統(tǒng)，到2050年，電力消耗預(yù)計(jì)將增加60%。淘汰化石燃料，意味著要增加天然氣和光伏水電等的供應(yīng)，但是光伏水電天然存在穩(wěn)定性不足的問(wèn)題，完全解決尚需時(shí)間。而天然氣的問(wèn)題，前文已述，主要是國(guó)際局勢(shì)導(dǎo)致的供應(yīng)不穩(wěn)定。雖然與清潔能源相比，重啟煤炭救急的效果較為顯著。但是煤炭廠(chǎng)因?yàn)榍捌诖蠓P(guān)停，面對(duì)現(xiàn)在激增的需求，必然出現(xiàn)供給短缺，漲價(jià)也不可避免。

總體看，未來(lái)煤炭基本面的供需錯(cuò)配或仍將存在，煤炭板塊或許正迎來(lái)黃金時(shí)代。