近期，鋼材市場出現了新變化。

“價格上漲后鋼廠利潤修復比較快，產量持續回升，市場還是擔心一旦需求不及預期，產量回升對去庫帶來較大影響。”

上周鋼聯公布的247家鋼廠中盈利鋼廠占比僅有35.93%，多數鋼廠依然表現虧損，但近期鋼材價格上漲會讓鋼廠盈利情況改善，因即期成本核算下多數品種噸鋼利潤均迎來明顯回升，其中華東地區、熱卷噸鋼利潤較前期低點分別回升101元、97元。

此外，近期螺廢價差維持高位，而即期成本核算下均已出現盈利情況，可見當前電爐廠利潤也相對較好；據鋼聯調研數據顯示上周全國76家建材獨立電弧爐鋼廠中26.32%的鋼廠微利，65.79%的鋼廠持平（這其中大多數因停產導致產品盈利情況持平），僅有7.89%的鋼廠虧損。

“得益于近期鋼材價格上漲，目前鋼廠利潤迎來修復，即期成本核算下部分品種噸鋼利潤依舊較好?！?

產量回升明顯，螺紋庫存轉入下降通道 

數據顯示，螺紋鋼產量增加18.82萬噸至282.17萬噸，農歷同比減少8.11萬噸；社庫環比增加3.82萬噸至915.94萬噸，農歷同比減少84.5萬噸；廠庫環比減少15.33萬噸至337.3萬噸，農歷同比增加17萬噸。本周螺紋鋼表觀消費量環比回升71.91萬噸至293.68萬噸，農歷同比增加38.15萬噸。螺紋鋼周產量連續第四周回升，總庫存由升轉降，表需環比同比均繼續回升，數據表現基本符合預期。

邱躍成告訴記者，供應方面，近期隨著鋼價上漲，長短流程鋼廠利潤均出現回升，鋼廠復產動力進一步增強，產量回升明顯。需求方面，下游工地復工復產進一步加快，備貨較為積極，市場成交明顯放量。本周一至周三我的鋼鐵監測全國建材日均成交量17.98萬噸，環比上周回升24.97%，相較去年農歷同期增加2.97%，杭州市場螺紋鋼日均出庫量為3.53萬噸，環比上周增加19.37%，相較去年農歷同期增加35.38%，杭州市場螺紋庫存回落至85.8萬噸。

據百年建筑網統計，截至2月21日全國施工企業開復工率為86.1%，較上期提升9.6個百分點，同比去年（農歷二月初二）提升5.7個百分點；勞務到位率83.9%，較上期提升15.7個百分點，同比去年提升2.8個百分點。

“工程開復工率及勞務到位率均高于去年同期水平，終端需求得到較快恢復。在春節后第四周五大品種及螺紋鋼庫存均轉入下降通道，庫存表現好于過去幾年同期水平。不過近期螺紋鋼價格上漲幅度較大，終端接受需要一個過程，且價格出現減倉回調，對市場情緒有一定影響。”邱躍成說。

記者注意到，當前螺紋鋼產量增加時庫存轉入下降通道。

本周鋼聯公布的鋼材產銷數據顯示五大品種庫存開始下降，環比上周下降30.95萬噸，螺紋鋼庫存總量為1253.24萬噸，環比上周下降11.51萬噸。然而，鋼材庫存下降并未驅動鋼材期價持續上漲，相反螺紋鋼、熱卷主力合約周四沖高回落，錄得小幅下跌，近兩個交易日高位振蕩。

“目前來看，導致鋼價漲勢趨緩的原因主要是原料強勢未能延續，煤礦事故擾動下焦煤期價沖高回落，漲勢不及預期，而調控政策抑制下礦價漲勢也在趨緩。此外，同類咨詢機構已提前公布鋼材庫存下降情況，前期鋼價上漲已然對庫存去化利多有所體現?！蓖總トA說。

“終端需求恢復帶來螺紋鋼供需格局改善，疊加市場情緒樂觀，鋼價短期維持高位運行，需注意的是螺紋鋼產量在回升，一旦需求表現不及預期，屆時謹防鋼價回落風險?！蓖總トA說。

夏學釗告訴記者，鋼材市場正從供需兩淡格局向供需兩旺格局切換。受氣候因素影響，我國鋼材市場呈現出季節性特征，春節前后是傳統的淡季，而3月份以后市場將逐步進入旺季時段。鐵礦石市場大致處于供需平衡態勢。近幾周高爐復產導致鐵礦石需求有所增長，但鐵礦石供應保持著正常節奏，鐵礦石港口庫存還有小幅增加，鐵礦石市場并未出現明顯的缺口。

原材料價格出現不同程度上漲的原因是？

涂偉華告訴期貨日報記者，近期原料價格上漲核心邏輯是市場樂觀預期發酵，引發預期轉變的原因則是來源于兩方面因素：其一是房地產回暖提振市場，先有節后二手房成交火爆、新房銷售回暖，再到本周證監會推出的不動產私募基金試點，地產融資端再現利好政策。其二，旺季需求樂觀預期正在兌現，百年建筑網公布的全國工地復工率和勞務到位率已超過去年農歷同期水平，顯示下游復工較好，而高頻成材需求指標表現為低位回升，同樣佐證了上述觀點。

夏學釗告訴記者，原材料價格上漲的核心依據應該是高爐復產，根據相關資訊機構的數據，全國高爐產能利用率連續第六周上升，對原材料的消耗和需求確實在提升。同時，原料品種供應端也存在不同程度的利多因素。當前黑色系產業鏈商品整體呈現出明顯的強勢特征，這是由積極的宏觀預期引起的。

事實上，中國經濟復蘇預期疊加節后鋼廠復產，拉動原料需求，在低庫存情況下原料價格向上的彈性大于鋼材價格彈性，影響原料價格上漲。

“黑色系產量呈現供需雙弱向供需雙強轉變，下游制造行業由于去年過度去庫，節后在穩增長、保開工的情況下，有一波原料補庫，令板材類鋼材需求好轉。另外，建筑行業季節性回升。而鋼廠鐵水產量不斷上升，也拉動原料鐵礦石和雙焦的需求。原料端，雙焦節后供應也環比回升，只有鐵礦石供應有季節性減量，主要是巴西雨季影響外礦的發運效率。”廣發期貨黑色首席分析師周敏波說。

涂偉華認為，現階段，黑色產業鏈特征表現為宏觀強預期繼續主導行情走勢，穩增長目標下市場對利多政策預期較強，仍將支撐黑色金屬偏強運行。

內蒙古露天煤礦坍塌事故對供應沖擊不大

日前，內蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業有限公司一露天煤礦發生大面積坍塌，已啟動事故救援一級響應。目前，救援處置工作正在有序推進。

據悉，該煤礦位于內蒙古自治區阿拉善盟阿拉善左旗，產能90萬噸/年，為露天煤礦，主要銷售，可選洗為和1/3焦煤。據新華社報道，內蒙古正在全區開展安全生產大排查大整治，扎實做好全區各領域安全生產工作。能源局已下發通知要求各能源企業開展自查自改，目前已有部分煤礦停產檢查，同時其他主產地也相繼開展自檢自查活動。在此之前，各地煤礦復產復工較為順利，煤礦開工率迅速恢復至春節前水平。汾渭煤礦開工數據來看，截至本周三全國煉焦煤礦開工率至98%，主產地山西煉焦煤礦開工率也穩定在102%。目前長流程鋼廠雖有逐步提產，但焦化廠由于利潤較差仍維持低產，且鋼廠、焦化廠都因資金問題持續采用低原料庫存策略，這就直接導致煉焦煤采購端的疲軟。由于蒙古煉焦煤進口增量的釋放已達階段瓶頸，國內煤礦春節后雖有復產，但由于自查較嚴仍未提產到往年同期的高位水平，因此煉焦煤市場還未完全擺脫主焦煤結構性供應略緊、配焦煤過剩的格局。此次事故對煉焦煤的供應沖擊不大。